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　　近日◈◈ღ★，阅文集团发布公告称◈◈ღ★，公司拟以3.25亿元收购艺画开天26.67%的股权◈◈ღ★，后者为热门动漫《灵笼》的制作方◈◈ღ★。在此之前◈◈ღ★，阅文已经持有艺画开天5.17%的股权阿法兔宝官方网站◈◈ღ★，此次交易完成后◈◈ღ★，阅文集团将合计持有艺画开天约31.48%的股权◈◈ღ★。

　　其中◈◈ღ★，阅文将从公司管理层（CEO阮瑞◈◈ღ★、联合创始人陈威◈◈ღ★、副总裁董相博）和员工持股平台处◈◈ღ★，以1.15亿元收购11.89%的股权◈◈ღ★；从B站关联PE基金（杭州干杯◈◈ღ★、宁波干杯）处◈◈ღ★，以2.1亿元收购14.78%的股权◈◈ღ★。相对应地◈◈ღ★，艺画开天创始人阮瑞及公司重要资方之一的B站◈◈ღ★，均在此次交易中有减持◈◈ღ★。

　　另外值得注意的是◈◈ღ★，阅文的控股股东腾讯也是艺画开天的股东之一◈◈ღ★。公告中称◈◈ღ★，由腾讯最终控制的林芝利创拥有标的公司30.34%的股权◈◈ღ★，也就是说◈◈ღ★，此次交易完成后◈◈ღ★，经员工持股计划摊薄◈◈ღ★，腾讯系将合计持有艺画开天61.82%的股权◈◈ღ★，艺画开天将正式归于腾讯旗下◈◈ღ★。

　　从市场的反应来看◈◈ღ★，阅文此次收购艺画开天的股权◈◈ღ★，争议颇多阿法兔宝官方网站◈◈ღ★，一个重要原因即在于◈◈ღ★，艺画开天近两年的业绩并不好看◈◈ღ★。

　　公告数据显示◈◈ღ★，2023年◈◈ღ★，艺画开天亏损6100万◈◈ღ★，2024年亏损进一步扩大至2.24亿元◈◈ღ★，两年合计亏损近3亿元◈◈ღ★，净资产也从4.55亿收窄至1.95亿元贝博ballbet体育◈◈ღ★，◈◈ღ★。之所以业绩一路下坡◈◈ღ★，与公司的经营模式有一定关系◈◈ღ★。

　　据了解◈◈ღ★，艺画开天当前的主要业务为动漫和游戏◈◈ღ★，这两大业务的共性在于◈◈ღ★：投入成本高◈◈ღ★、研发周期长◈◈ღ★。不过阿法兔宝官方网站◈◈ღ★，艺画开天还是凭借为数不多的作品在业内站稳脚跟◈◈ღ★。

　　2015年◈◈ღ★，艺画开天成立后的首部作品《疯味英雄》◈◈ღ★，豆瓣评分便高达9.1分◈◈ღ★，此后贝博◈◈ღ★，品质和口碑抗打◈◈ღ★，逐渐成为公司的内容标签◈◈ღ★。尤其是到了《灵笼》第一季上线之后◈◈ღ★，在集均播放◈◈ღ★、弹幕◈◈ღ★、评论◈◈ღ★、硬币等多项数据创下B站历史纪录◈◈ღ★，这部“封神”之作贝博betball登录◈◈ღ★，◈◈ღ★，也让艺画开天一时间名声大震◈◈ღ★。强大的优质内容产出实力◈◈ღ★，也是艺画开天受资本青睐的关键所在◈◈ღ★。

　　然而在这个过程中◈◈ღ★，于2022年12月播出的动漫版《三体》成为一个滑铁卢◈◈ღ★。原本有《灵笼》珠玉在前◈◈ღ★，市场对艺画开天创作的《三体》期待非常高◈◈ღ★，但最终作品播出后◈◈ღ★，只在豆瓣拿到3.7的评分阿法兔宝官方网站◈◈ღ★，艺画开天的创作实力也由此受到质疑◈◈ღ★。

　　市场态度的转变◈◈ღ★，甚至在一定程度上影响了公司的估值◈◈ღ★。企查查数据显示◈◈ღ★，自2015年至今◈◈ღ★，艺画开天共计拿到七轮融资◈◈ღ★，融资时间均在动漫版《三体》播出之前◈◈ღ★。其中在2022年3月◈◈ღ★，公司拿到一笔数亿元融资时◈◈ღ★，相应估值达到25亿元◈◈ღ★。而今◈◈ღ★，根据公告中的数据◈◈ღ★，经审计机构采用收益法测算◈◈ღ★，艺画开天最终估值为12.7亿元◈◈ღ★，较之前缩水近一半◈◈ღ★。

　　不过◈◈ღ★，出现这样的转变◈◈ღ★，也需要结合大环境的客观影响◈◈ღ★，且市场对公司的态度◈◈ღ★，也会随着作品而改变阿法兔宝官方网站◈◈ღ★。就在此次收购公告发布前不久◈◈ღ★，“千呼万唤始出来”的《灵笼》第二季刚刚播出贝博◈◈ღ★，续作延续了第一季的亮眼表现◈◈ღ★。截至第三话更新◈◈ღ★，该剧播放量破亿◈◈ღ★，系列追番人数超过1000万◈◈ღ★。至少从目前来看◈◈ღ★，《灵笼》仍然是国漫领域的强势IP之一◈◈ღ★，阅文对艺画开天未来的发展也持乐观态度◈◈ღ★，公司预计◈◈ღ★，艺画开天将于2027年改善经营情况◈◈ღ★，实现现金流转正◈◈ღ★。

　　当然◈◈ღ★，阅文此次重金入场◈◈ღ★，将艺画开天纳入腾讯系旗下◈◈ღ★，也不完全是奔着《灵笼》而来◈◈ღ★。事实上◈◈ღ★，回看艺画开天的整个发展过程◈◈ღ★，与腾讯的交集其实非常多◈◈ღ★，除了多次拿到腾讯系融资之外◈◈ღ★，腾讯也是助推艺画开天“番&游”策略落地的重要推手之一◈◈ღ★。

　　基于IP“少而精”的公司特点◈◈ღ★，艺画开天在创作动漫的过程中◈◈ღ★，早就有意于走动漫与游戏协同开发的路子◈◈ღ★。

　　例如◈◈ღ★，在《灵笼》第一季取得不错的反响之后◈◈ღ★，艺画开天就曾尝试以授权的方式◈◈ღ★，与其他公司合作开发相应的游戏产品◈◈ღ★。2020年◈◈ღ★，B站年度游戏新品发布会上公布的《灵笼◈◈ღ★：火种》◈◈ღ★，便是由艺画开天监修◈◈ღ★，畅游研发◈◈ღ★，B站发行的产品◈◈ღ★。然而后来◈◈ღ★，B站游戏业务经过一系列调整◈◈ღ★，不少游戏都逐渐没了动静发动机◈◈ღ★，◈◈ღ★，《灵笼◈◈ღ★：火种》也是其中之一◈◈ღ★。

　　与之一同搁浅的还有艺画开天与完美世界合作的另一款游戏◈◈ღ★，据悉◈◈ღ★，该项目同样由《灵笼》IP改编◈◈ღ★，设定是多人开放世界手游◈◈ღ★。然而◈◈ღ★，自2021年该游戏出现在完美世界的财报中后◈◈ღ★，就一直没有推进的动作◈◈ღ★，直到2024年◈◈ღ★，完美世界净利润亏损近13亿◈◈ღ★，公司发布年度业绩预告的同时◈◈ღ★，也宣布关停包括《灵笼》在内的多个游戏项目◈◈ღ★。

　　多个合作项目“难产”◈◈ღ★，原因或许在于◈◈ღ★，艺画开天想做的并不是轻量级的休闲游戏◈◈ღ★，以加快IP变现◈◈ღ★，而是结合公司3D动画技术优势的重量级产品◈◈ღ★，后者的开发难度自然更大◈◈ღ★。对此◈◈ღ★，艺画开天的选择是不再依赖外部合作◈◈ღ★，转而尝试开发自研原创IP游戏◈◈ღ★。2023年8月◈◈ღ★，公司正式官宣首款游戏《凡应》◈◈ღ★，该项目为ARPG动作角色扮演游戏◈◈ღ★，将登陆PS5◈◈ღ★、XSXS◈◈ღ★、PC◈◈ღ★、安卓与iOS平台◈◈ღ★。

　　值得注意的是◈◈ღ★，《凡应》的内容脱胎于艺画开天的另一部高口碑动漫《幻镜诺德琳》◈◈ღ★，也是在开发该项目之时◈◈ღ★，公司喊出了“番&游”联动的口号◈◈ღ★。而这与腾讯的关联在于◈◈ღ★，有消息称◈◈ღ★，在艺画开天正式开发游戏项目《凡应》之前贝博◈◈ღ★，曾拿到腾讯的注资◈◈ღ★，《凡应》也是在腾讯的资本支持下得以推进◈◈ღ★。

　　另外◈◈ღ★，该项目官宣之后◈◈ღ★，同名动漫《凡应》的首支预告片出现在腾讯视频动漫大赏2024发布会现场◈◈ღ★，该剧由腾讯视频出品◈◈ღ★、艺画开天承制◈◈ღ★。在《灵笼》多款游戏“难产”之下◈◈ღ★，《凡应》自然顺势成为公司推进“番&游”策略的重要作品◈◈ღ★，而今腾讯系资本加码◈◈ღ★，《凡应》也就更加值得期待了◈◈ღ★。

　　于阅文而言贝博◈◈ღ★，收购艺画开天将进一步延伸产业链◈◈ღ★。自腾讯“泛文娱”升级为“新文创”战略之后◈◈ღ★，作为该战略的核心执行者之一◈◈ღ★，阅文围绕网文生态的产业链便不断拉长至影视◈◈ღ★、动漫◈◈ღ★、游戏◈◈ღ★、有声书等诸多领域◈◈ღ★，如今并入艺画开天◈◈ღ★，也是对公司产业链的夯实与延伸◈◈ღ★。

　　按照阅文在公告中的说法◈◈ღ★：收购艺画开天股权有助于公司战略协同◈◈ღ★，双方在IP价值链中垂直互补◈◈ღ★。通过促进战略合作伙伴关系◈◈ღ★，将增强阅文集团竞争优势◈◈ღ★，打造领先的IP行业价值链◈◈ღ★。

　　此前◈◈ღ★，阮瑞曾在一次演讲中提及◈◈ღ★，2022年贝博◈◈ღ★，艺画开天的非制作业务收入占比已经达到80%◈◈ღ★，即公司来自植入广告◈◈ღ★、周边商品等的收入表现不俗◈◈ღ★，可见艺画开天围绕IP的开发一直都有多元变现思路◈◈ღ★，而这一方向与阅文当前发力的“谷子经济”相当契合◈◈ღ★。

　　阅文财报数据显示◈◈ღ★，2024年◈◈ღ★，公司全年IP衍生品GMV超5亿元◈◈ღ★，其中卡牌GMV超2亿元◈◈ღ★，均创造历史新高◈◈ღ★。在“谷子经济”大热的当下机械动力◈◈ღ★，◈◈ღ★，手握《全职高手》《庆余年》《诡秘之主》《一人之下》《狐妖小红娘》等诸多热门IP的阅文◈◈ღ★，无疑已经乘上了这股热潮◈◈ღ★。艺画开天IP的并入◈◈ღ★，将进一步扩充阅文的“谷仓”◈◈ღ★，双方在此方面的合作◈◈ღ★，也将助力阅文衍生品GMV拉出新的高位◈◈ღ★，艺画开天的IP价值将随之进一步释放◈◈ღ★。

　　从这个角度来看◈◈ღ★，尽管在眼下◈◈ღ★，艺画开天的业绩并不算好看◈◈ღ★，但在长远发展上◈◈ღ★，公司的商业化空间还有待挖掘◈◈ღ★。背靠腾讯之后贝博◈◈ღ★，更加充足的现金流◈◈ღ★、更完善的产业链支持下◈◈ღ★，艺画开天围绕核心IP的游戏◈◈ღ★、动漫项目◈◈ღ★，甚至是基于“谷子经济”的衍生品开发◈◈ღ★，都有可能释放出更大的想象力◈◈ღ★。